Grupo Financiero Banorte estima que se mantendrá sin cambio la política monetaria

En su Perspectiva semanal, del 24 al 28 de los corrientes, Grupo Financiero Banorte, resaltó que el próximo jueves se dará a conocer la decisión de política monetaria del Banco de México (Banxico), aspecto en el que dicho grupo financiero tiene una estimación de que se mantendrá la tasa de referencia sin cambios en 11.00%.

Se resaltó que dicha expectativa está alineada con el consenso de analistas y lo que ya está incorporado en los mercados con base en los niveles de cotización de instrumentos financieros derivados.

Asimismo, se resaltó la estimación en el sentido de que la votación será unánime, con los cinco miembros de la Junta de Gobierno a favor, tema en el que Banorte reconoció en la citada perspectiva semana, que “es importante decir que hemos tenido pocas opiniones de ellos en las últimas semanas”.

Sin embargo, se dio cuenta de las declaraciones del Subgobernador Omar Mejía, que participó en el Foro de Emisoras de la Bolsa Mexicana de Valores (BMV), y quien expuso que un importante canal de transmisión de la política monetaria es el tipo de cambio. La moneda mexicana también actúa como una variable de ajuste que permite a la economía absorber los choques de manera ordenada.

En este sentido, señaló que pese a los movimientos recientes en la paridad del peso frente al dólar, argumentó que no se ha modificado la prima de riesgo en México.

Al respecto, Banorte sostuvo que tomando en cuenta estos comentarios y otras de sus opiniones, no descartamos por completo que pudiera disentir, favoreciendo un recorte de 25 puntos base. No obstante, no es el escenario central para la institución crediticia.

“En nuestra opinión, persisten algunos retos para asegurar la convergencia de la inflación al objetivo de 3%... Entre ellos destaca el elevado crecimiento de los precios de los servicios. También una alta incertidumbre, lo que dificulta más la tarea de la institución. Consideramos relevante recalcar que estos retos no son exclusivos de México, afectando prácticamente a todos los países”, se precisó en el citado análisis.

Esto es consistente con la visión de Grupo Financiero, con el hecho de que se seguirán observando amplias divergencias entre ellos, por ejemplo, se citó, las últimas decisiones de los principales bancos centrales de América Latina, Chile y Perú redujeron sus respectivas tasas de interés en 25 puntos base, Colombia hizo lo propio, pero en 50 puntos base, en tanto que Brasil la mantuvo sin cambios.

En los desarrollados se ha observado un poco más de consistencia últimamente. Suiza, Suecia, Canadá y el BCE recortaron en 25 puntos base, mientras que Estados Unidos, Reino Unido, Noruega y Japón la mantuvieron sin cambios, aunque este último después de subirla.

Esta relativa diferenciación probablemente se extenderá al menos a la segunda mitad de 2024, lo que será clave para el desempeño de los activos financieros. Regresando a Banxico, después de la decisión de esta semana el calendario ya programado cuenta con cuatro anuncios más.

El próximo será el 8 de agosto, en el que también se estima que dejará la tasa en 11.00%. El siguiente será el 26 de septiembre, cuando Grupo Financiero Banorte estima que dicha ocasión recorte la tasa en 25 puntos base, con lo que la reduciría a 10.75%.

La penúltima decisión del año será el 14 de noviembre, en la cual, anticipó en su perspectiva semanal una pausa. Finalmente, la del 19 de diciembre. Al igual que en septiembre, vemos un recorte de 0.25puntos bsaseb. Con ello, la tasa de referencia terminaría este año en 10.50%. Por último, pensamos que en 2025 el ciclo acomodaticio podría ser más acelerado, previendo una baja total de 300 puntos base hacia un nivel de 7.50%.